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      巴克莱资本(Barclays Capital)周一(10月28日)发表研究报告称，香港的楼市即将进入自1998年以来的首次真正向下调整期，料住宅楼价于2015年底前至少下跌三成；写字楼价格也料跌两成。

　　巴克莱分析师Paul Louie和Zita Qin在一份研究报告中写道，对香港房地产行业的初始评级为负面，因为市场低估了房价下跌的幅度以及商业房产所遭受的冲击。

　　报告指出，在分析楼价对收入比例、购买与租赁现金流和持有物业的机会成本等因素后，得出楼价至少跌三成的预测。由于楼价自2008年底以来已上涨111%，报告相信业主有很大沽货获利的余地。预计房地产领域同步下跌，写字楼价格料降低20%；零售房地产预计在2015年底前不会出现增长。

　　此外，虽然现时市场等待利率上调引发的楼市调整，但其他因素如家庭收入增长缓慢、市场供应渐增、发展商加快预售等情况，均会加速楼价下调。

　　巴克莱表示，地产股表现受宏观因素所推动，在楼价调整初期，相信减持是合适的策略。从过去的市场周期看来，地产股在楼价见底时有机会强力反弹。

　　该行建议投资者在选择地产股时应考虑防守性，注重它们是否有从事海外/非地产业务（香港地产资产占资产净值低于2/3）、持有较多现金的资产负债表、短期/高边境利润的土地储备、估值较低的股份。经考虑此等因素后，该行给予长江实业和恒隆地产“增持”评级。

　　至于新鸿基地产、九仓、太古地产、信和置业、新世界发展、嘉里建设和美联集团等则获“减持”评级。