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香港债务市场业概况

  香港是全球最开放的债务市场之一。国际投资者可以自由投资于香港发行的债务工具,而境外借款人亦可自由利用本地债务市场发行的各种债务工具,为其业务融资。


  香港的私营机构债券市场十分活跃,流动性很高。截至2011年底,以未偿相关公司股票走势还总额计算,非公债类别的港元债务市场规模为5,560亿港元(717亿美元),约占港元债务市场总额44%。


  2011年,非公债类别的港元发债额逾2,030亿港元,较2010年飙升26%,回复至2008年金融海啸爆发前的水平。


  2007年1月,中国政府允许内地金融机构在香港发行人民币债券,为本港债务市场发展立下一个里程碑。


  2011年,在香港发行的人民币债券(点心债)额达1,080亿元人民币,超越2007至2010年的发行总额,而发债机构的类别也越来越多元化。在香港发行的人民币债券中,超过30%是由香港及中国内地以外地区注册的企业发行,较2010年不足10%增长不少。


  此外,2011年,内地的非金融企业获准在香港发行人民币债券。宝钢集团有限公司于2011年12月在香港发行总值36亿元人民币的债券,成为首家在香港发行人民币债券的内地非金融企业。


  香港政府继续推行政府债券计划,以扩大非银行投资者基础。2011年,香港政府向机构投资者发行总值175亿港元的政府债券。


  业界数据


  香港正发展为一个多元货币的资本市场及主要的债务市场。继2000年8月推出美元结算系统后,第二个外币结算系统欧元结算系统于2003年4月面世,全面的人民币实时交收结算系统亦于2007年6月推出。


  外汇基金票据及债券以及符合条件的私营机构债券,都是经由香港金融管理局债务工具中央结算系统的计算机化结算和交收设施结算。香港于1996年12月率先引进实时交收结算系统,可以进行实时及收市时货银同步交收服务。为便利人民币债券在香港的发行及买卖,当局于2007年6月将实时交收结算系统及债务工具中央结算系统进行升级,以便处理相关的人民币资金结算及人民币债券买卖。


  虽然有大量债务工具在香港交易所挂牌,但私营机构债券大部分都在场外交易市场买卖。一些私营金融机构集团为机构投资者设立电子债券交易平台,而个别银行及经纪行亦为其零售客户提供网上债券买卖服务。


  业界发展及市场前景


  与银行业及股票市场相比,香港的债券市场规模较小,不过,随着市场快速增长,于2011年港元未偿还债券总额已增至GDP的66%以上。相比之下,1994年时香港债券市场规模只及GDP的8%。同期,非公债类别的港元未偿还债券总额相当于GDP的30%。


  香港政府在2009至2010年度财政预算中建议推行「政府债券计划」,以便有系统地发行政府债券。立法会在2009年7月通过该议案,允许香港政府发行总值最高为1,000亿港元的政府债券,由香港金融管理局协助推出债券及推行计划。该计划旨在扩大本地债券巿场,达到持续增长的目的。


  2011年,香港政府继续推行政府债券计划,以扩大非银行投资者基础,并向机构投资者发行总值175亿港元的政府债券。


  香港政府于2011年7月推出通账挂钩债券(iBond),向香港居民发行总值100亿港元的3年期通账挂钩债券,备受投资者欢迎并获得超额认购,总共接获155,000多份申请。财政司司长在2012-13年财政预算案中宣布,将在政府债券计划下再发行总值高达100亿港元的通账挂钩债券。


  近年人民币债券冒起,成为推动香港债券市场发展的新力量。2007年7月,国家开发银行在香港发行50亿元人民币债券,是中国内地首次在境外发行人民币债券,认购总额超过140亿元人民币,超额认购近3倍。


  2009年6月,香港汇丰银行在香港向机构投资者发行10亿元人民币债券;同年7月,东亚银行向散户投资者发行人民币债券,开创外资银行发行人民币债券的先河。


  2009年10月,中国财政部首次在香港发行60亿元人民币国债,备受投资者注目。人民币债券在港成功发行,为香港人民币债券市场的进一步发展奠下良好基础,亦为香港与中国内地之间的资金融通开拓了新的渠道。


  2011年,在香港发行的人民币债券(点心债)额达1,080亿元人民币,超越2007至2010年的发行总额,而发债机构的类别也越来越多元化。在香港发行的人民币债券中,超过30%是由香港及中国内地以外地区注册的企业发行,较2010年不足10%增长不少。


  此外,2011年,内地的非金融企业获准在香港发行人民币债券,当中宝钢集团有限公司于2011年12月在香港发行总值36亿元人民币债券,成为首家在香港发行人民币债券的内地非金融企业。


  香港特区行政长官在2007至2008年度施政报告中,将在香港开发伊斯兰债券市场列为重点工作之一,目的是增进本港债务市场的深度和广度。再者,多元化的金融环境可以巩固香港的全球金融枢纽地位。


  香港金融管理局从4方面促进伊斯兰债券市场发展,包括改善相关金融基建、提升香港的国际形象、鼓励产品开发及增进市场对伊斯兰债券的认知。为加强与伊斯兰金融市场的合作和联系,香港已和马来西亚中央银行签订谅解备忘录。